报告摘要

2013年全年，我国水泥产量大幅超过去年5.7%的增长水平，表明行业产能复苏。从2013年当年来看，行业产能各月增速平稳，基本保持在10%左右。2013年水泥行业市场需求表现出明显的回升态势，企业效益稳步增加。

2013年水泥行业实现利润765.54亿元，同比增长16.43%。水泥行业效益区域分化明显，整体表现出南高北低的特点。

2013年以来，我国大气污染问题日益严峻。政府发布多项政策对水泥行业提出了较高的环保要求。

我们预计，水泥产业新增产能增速见顶、国内治污措施推动边际产能加速关停、需求持续稳健以及煤价下滑应会推动2014年行业利润率进一步提高。

目录

1. 产业链及行业风险分析

   1.1 产业链分析

   1.2 行业风险分析

2. 2013年水泥产业效益显著回暖

   2.1 2013年水泥产量开始复苏

   2.2全年利润迅速回升，效益区域分化明显

   2.3水泥产能增势得到初步遏制

3. 政策分析：环保压力倒逼行业生产门槛提高

   3.1各项标准相继出台，水泥产业投资门槛提高

   3.2环保压力助推水泥产业结构调整加快

4. 市场表现分析

   4.1 板块走势

   4.2 板块投资策略

   4.3 上市公司表现

5. 重点企业分析

   5.1海螺集团

   5.2中材集团

   5.3华新水泥

   5.4冀东集团

6. 行业展望