报告摘要

2014年，全国全社会用电量5.52万亿千瓦时、同比增长3.8%，增速同比回落3.8个百分点，增速创下1998年以来的最低值。分析主要原因是全年平均气温特别是夏季较2013年同期偏低，贡献全年全社会用电增速下降超过1个百分点。其次，电力和宏观经济的相关性很强，2014年我国经济增速稳中趋缓对电力消费需求增速回落影响也很大。

分产业来看，四大重点用电行业合计用电同比增长3.7%、同比回落2.7个百分点，产业结构优化调整效果显现。

2014年，水电发电量高速增长，全年发电量1.07万亿千瓦时、同比增长19.7%，设备利用小时3653小时，为1996年以来的年度次高值。

目录

1. 产业链及行业风险分析

    1.1 产业链分析

    1.2 行业风险分析

2. 全年电力供需总体宽松，水电发电量高速增长

    2.1 全国电力供需总体宽松，电力需求增速创1998年以来新低

    2.2四大重点行业用电量增速同比回落，产业结构优化调整效果显现

    2.3 水电发电量高速增长、设备利用小时达到9年来最高水平

    2.4 亏损企业占比下降，行业盈利能力不断提高

3.  政策分析：发展改革委正式启动我国新一轮输配电价改革试点

    3.1发展改革委正式启动我国新一轮输配电价改革试点

    3.2三部委联合发布《能源行业加强大气污染防治工作方案》

4. 市场表现分析

    4.1 板块走势

    4.2 细分板块走势

    4.3 板块投资策略

5. 重点企业分析

    5.1华电集团：进军天然气发电领域

    5.2 中电投集团：和上海电气及BSE的三方合作正式签约

    5.3 大唐集团：加快与其他集团合作脚步

    5.4 国电集团：甩卖生物质发电资产

    5.5 华能集团：与工银亚洲、建银亚洲签署海外融资合作协议

6. 行业展望：预计2015年电量消费增速回升

    6.1预计2015年电量消费增速回升

    6.2国内光伏发电市场进入转型阶段