报告摘要

多因素叠加，基本金属供需持续改善。基本金属呈现供给紧缩态势。铝受部分企业检修、环保整改、冬季限产影响，供给端缩紧，价格有望继续上行。沪铜库存骤降4成，需求端维持稳定扩大，利好铜价。铅锌库存走低，精锌进口增长159%，国内供应呈现紧张态势，加之铅锌需求旺季即将到来，价格或将走高。锡镍目前维持震荡态势，从总体供需来看未来价格将震荡上行。

小金属：国内锆英砂、氯氧化锆齐涨价。9月20日-9月27日，国内锆英砂价格涨6.7%至9600元/吨、氯氧化锆涨5.3%至1.58万元/吨；锆英砂港口库存增加0.59万吨至14.81万吨；供给紧缩叠加原料涨价支撑氯氧化锆价格上涨。攀枝花钛精矿价格稳定在1650元/吨，钛白、酸渣企业复产拉动钛需求。