报告摘要

受环保严查叠加供给侧改革的持续施压，2017年第三季度化工行业周期景气度高涨，利润增速超过第二季度。2017年第三季度，基础化工行业收入增速为30.33%，环比下降1.95个百分点；归母净利润增速为76.72%，环比增长23.98个百分点，利润增长显著。

我们认为，“2+26”城市采暖季限产来临，应关注供需持续改善的相关细分子行业。我们持续推荐真正受到环保影响形成供给侧收缩，产品价格维持或者继续上涨的品种，包括农药（扬农化工，辉丰股份）、尿素（阳煤化工、华鲁恒升、鲁西化工）、烧碱（氯碱化工、滨化股份、巨化股份）、橡胶助剂（阳谷华泰）、炭黑（黑猫股份）、食品添加剂山梨酸钾（醋化股份）、草甘膦（兴发集团、新安股份、江山股份）。