由于生物药中疫苗等开始一票制提价涨价，同时高毛利率的生物药占相关上市公司的收入和业绩贡献占比提升，生物药上市公司2017年前三季度毛利率和归母净利润率呈稳步提升态势，盈利能力提升平稳。考虑到国内生物药整体发展仍处于发展早期，需要加强学术推广，故销售费用率呈现逐年提高态势。
我们认为在系列以质量和创新为导向，利好龙头的生物医药供给侧改革政策影响下，生物医药行业将步入发展新周期，2016-2020年将成为生物医药行业改革优化的5年。