国内原奶价格回落，国际奶粉价格继续上涨。近期国内原奶均价延续回落趋势，5 月16 日主产区生鲜乳报价为3.41 元/kg，环比下降0.6%。5 月生鲜乳均价为3.42 元/kg，环比降0.8%。国际奶粉价格普遍延续上涨势头，荷斯坦、IFCN、GDT 等数据来源显示，最新一期价格分别为：5 月，美国脱脂奶粉平均价格为1806 美元/吨，环比上涨11.6%。5 月11 日-5 月25 日，大洋洲脱脂奶粉平均价2087.5 美元/吨，环比上涨2.5%，全脂奶粉平均价格3275 美元/吨，环比上涨0.4%;同期，欧盟脱脂奶粉平均价1762.5 美元/吨，环比上涨1.4%，全脂奶粉平均价3325 美元/吨，环比上涨0.4%。5 月15 日，恒天然全脂奶粉拍卖均价3226 美元/吨，同比下降2.6%，环比下降0.2%。

国内原奶产量同比增加，乳品进口保持较快增长。国内原奶产量方面，据农业部数据，1-4 月，生鲜乳产量指数同比增长0.4%。进口方面，1-3 月我国工业奶粉共进口29.8 万吨，同比增长10.2%;婴幼儿配方奶粉进口6.2 万吨，同比增16.5%;液态奶进口16.5 万吨，同比增长29.3%。1-2 月全球主要乳制品出口国共出口奶粉72.7 万吨，同比增长7.1%。饲料原料价格方面，4 月国内玉米价格环比上涨0.6%，同期，豆粕价格环比上涨2.1%;1-3 月苜蓿草进口量同比增长4%，同期，燕麦干草进口量同比下降5.8%。

乳品产销量同比较快增长，产品价格环比略有回落。1-4 月国内乳制品累计产量为841.6 万吨，同比增长8.2%。5 月18 日酸奶最新零售价14.34 元/kg，同比增1.2%，环比下降0.2%;牛奶11.51 元/kg，同比增0.6%，环比降0.2%。1Q18行业内8 家上市公司共实现收入278.3 亿元/+15.4%;归母净利润23 亿元/+16.4%。