1.上市和三板公司融资租赁情况
在国内信用环境偏紧、二元信用结构分化的背景下，融资租赁作为一种灵活的产融结合工具，成为上市公司、尤其是中小微企业重要的融资方式，上市公司和三板公司融资租赁规模不断提升。融资租赁行业呈现大量租赁公司建仓中小微业务的势头。
2019年上半年，上市公司及三板挂牌公司公告开展融资租赁项目424笔，租赁总额719.91亿元，日均投放规模比2018年增长33.87%。A股主板、创业板、中小板、三板以及港股和海外上市公司的融资租赁期数分别为153、72、47、94、58笔，租赁金额分别为375.16亿、78.39亿、96.56亿、15.39亿、154.40亿元，期数占比分别为36.08%、16.98%、11.08%、22.17%、13.68%。
根据证监会门类行业分类，按照期数排序，上市公司及三板挂牌公司承租人所在前5大行业分别是制造业、电力、热力、燃气及水生产和供应业、房地产业、信息传输、软件和信息技术服务业及批发和零售业，按照金额排序，上市公司及三板挂牌公司承租人所在前5大行业分别是制造业、房地产业、金融业、租赁和商务服务业及批发和零售业。前5大行业融资期数和租赁金额集中度分别为86.65%和84.80%。制造业公司共开展241笔融资租赁业务，占比超一半，以350.71亿元的融资规模位列行业第一。
按制造业子行业划分，按照期数排序，前5大行业分别是计算机、通信和其他电子设备制造业、化学原料及化学制品制造业、专用设备制造业、电子机械及器材制造业和非金属矿物制品业，按照金额排序，前5大行业分别是计算机、通信和其他电子设备制造业、黑色金属冶炼及压延加工、化学原料及化学制品制造业、电子机械及器材制造业和非金属矿物制品业。从平均单笔融资规模来看，文教、工美、体育和娱乐用品制造业单笔融资规模最小，仅为342.96万元，黑色金属冶炼及压延加工单笔融资规模最大，为10亿元。
2019年上半年共有94笔三板公司融资租赁信息，按照期数和金额排序，前3大行业都分别是制造业、信息传输、软件和信息技术服务业、水利、环境和公共设施管理业、建筑业及交通运输、仓储和邮政业。三板企业单笔平均融资规模为1637.29万元，其中前三大行业平均单笔融资规模最大的是水利、环境和公共设施管理业，单笔融资规模达2034.4万元。
2.2019年上半年融资租赁公司上市及三板业务排名
经统计，2019年上半年度远东租赁以25期投放规模排名第1位，平安租赁、信都租赁、中航租赁和海通恒信分别以16期、10期、10期和9期分列2至5位。数据表明，融资租赁行业竞争激烈，各家融资租赁公司的投放期数尚未拉开差距，上市公司客户仍有较大的开发空间。投放金额排名方面，金租公司投放规模明显更大，前10名中占据6名。
3.上市公司和三板公司开展应收账款保理情况
2019年上半年，上市及三板公司公告开展保理业务125笔，融资440.15亿元。125笔项目中，19笔为无追索保理，33笔为有追索保理，73笔未披露模式。按保理商性质区分，保理商为商业保理公司、银行、融资租赁公司分别有93笔、20笔和15笔。
一级市场创新创业类公司开展融资租赁及保理情况
2019年上半年进行融资的一级市场创新创业类公司中有65家曾通过融资租赁或保理进行融资，其中26家曾通过融资租赁进行融资，51家曾通过保理进行融资。从所处融资轮次来看，融资租赁向早期(A/B轮)创新创业类公司渗透。除了中关村科技租赁、仲利等中小租赁公司，民生金租、平安租赁等大型金租和商租亦投身创投租赁。
融资租赁公司发行债券及融资成本变化
据Wind数据统计，2019年上半年有主体评级的发债融资租赁公司数量41家，较上一年同期增加了14家，AAA级租赁公司数量为26家，AAA级占比呈上升趋势，但有1家主体评级为AA-级的租赁公司发债。从融资规模看，2019年上半年AAA级融资规模占比也呈上升趋势，一方面受益于AAA级租赁公司数量上升，另一方面在当前信用二元化的情况下，AAA级债券更受市场投资青睐。
2019年上半年融资租赁行业共发行各类债券221期，融资总额达2372亿元，较2018年上半年分别上升4.74%和21.27%，主要涵盖金融债、中期票据、短融和超短融以及ABS。
从各公司融资总额来看，2019年上半年平安国际租赁以344.30亿元融资规模高居第1位，远东租赁、中航租赁、中核租赁和海通恒信分列2至5位。
我们以AAA级融资租赁公司发行的3年期债券(主要为公司债、中期票据和定向工具)为基准分析其加权平均票面利率情况。2016-2018年利率水平处于上升趋势，从2018年末开始有所下降，2016年平均利率水平在3.5%至4%左右，2017年上升至5.5%左右，2018年利率前高后低，平均微升至6%左右，2019年上半年利率水平处于下降趋势，平均利率在4.6%-4.8%左右。其他期限结构利率走势，270天超短融债券的发行成本走势与3年期债券基本一致，2019年2、3月AA+级与AAA级的信用利差较大，均超过100BP，5、6月信用利差开始收窄。
部分融资租赁公司一季度财务数据点评
以资产规模排序，远东租赁、平安租赁以超过2000亿元资产规模分列一、二位，海通恒信以840亿规模名列第三位。各企业资产增速无明显分化，资产规模较大的四家租赁公司除远东租赁资产外均呈扩张趋势，规模较小的君创租赁资产规模较2018年末减少了5.27%。
利润表方面，营业收入和净利润规模上远东租赁均排名第一位，平安租赁和广州越秀租赁的营业收入和净利润增速均明显高于其他租赁公司。远东租赁和君创组营业收入增速均在10%以内，光证租赁营业收入稍有下降，但远东租赁净利润增速达20.36%，而君创租赁和光证租赁净利润有较大幅度的减少，其中光证租赁净利润同比减少了61.69%，主要是融资成本快速抬升，增速快于营业收入增速，同时管理费用占比抬升明显等因素造成。
通过杜邦分析可以看出，平安租赁和海通恒信在ROE指标上均有所提升。平安租赁ROE提升了0.14个百分点，海通恒信ROE提升了0.18个百分点。两家公司在杠杆倍数上明显高于除远东租赁的其余三家租赁公司，体现租赁公司在资产规模提升后风险承受能力更强，同时海通恒信的净利润率明显高于其余五家租赁公司。