报告摘要

全球化工业成本压力山大

最近几周，化工产品的市场压力越来越大。一方面，国际油价涨势愈发迅猛；另一方面，全球航运公司的航运定价也在大幅增长，化工企业因运费产生的成本压力也在上升，进一步增加了全球化工业的成本压力。

下半年化工品价格有望维持高位

叠加需求端补货积极、供给端库存降至低位，以及原料端价格上行三重因素，进入2021年石油化工品价格普遍实现了加速上涨，使化工企业的营收及盈利能力同比去年同期得到了显著改善，预计2021年下半年在多重利好因素以及市场乐观情绪影响下，化工品价格有望维持高位，对化工企业全年业绩起到支撑作用。

甲醇重心将上移

近期，甲醇主力合约价格自高点2850元/吨持续回落至2400元/吨附近，最大跌幅达15%。甲醇近期供需由平衡转向宽松，进入季节性累库阶段，价格承压。另外，相对下游烯烃，过高的估值也为甲醇下跌提供了空间。时至当下，甲醇下游MTO利润已得到修复，而原料端动力煤强势依旧，甲醇上行空间有望打开。