信贷机会与风险解读点评

2014年9月中国制造业PMI为51.1% ，与上月持平

10月1日，统计局数据显示，2014年9月，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，与上月持平。

华通分析，9月份PMI指数与上月持平，且保持在50%的荣枯分界线以上，预示未来经济平稳增长的基本态势不会改变。生产指数小幅上升，预示9月份工业增长率呈恢复趋势；订单类指数下降，产成品、采购量、购进价格等指数回落，反映去库存活动还在发展，企业信心偏低，经济增长仍存在一定下行压力。PMI 走弱的主要原因是需求不足，在过剩产能出清前，经济中期的下行趋势难以避免，局部的稳增长政策仍然会存在，但作用仅限于托底，以减缓经济下行压力。在此情况下，银行应更多关注结构转型中新兴领域的发展，服务业、节能环保、信息产业等领域投资机会较高。

国务院印发《物流业发展中长期规划（2014－2020年）》

10月4日，国务院印发《物流业发展中长期规划（2014－2020年）》，部署加快现代物流业发展，建立和完善现代物流服务体系，提升物流业发展水平，为全面建成小康社会提供物流服务保障。

华通分析，《规划》的发布，进一步为物流行业发展提供良好的政策环境，而预期稍后相关部门及地方政府也会出台相应的配套措施，物流业将会迎来稳健发展的契机，行业内优质企业将受益，资本市场对于物流业公司的信心也会再次提升，第三方物流中的优势企业及综合物流园运营企业投资机会将大幅增加。

《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》发布

9月30日，央行、银监会下发《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》。通知提出：加大对保障性安居工程建设的金融支持；积极支持居民家庭合理的住房贷款需求；增强金融机构个人住房贷款投放能力；继续支持房地产开发企业的合理融资需求等四项措施。

华通分析，《通知》大幅放宽了对首套房的认定，并在房贷利率方面加大优惠力度，如能落实将对购房需求的释放有明显刺激作用。此外，《通知》对于增强金融机构个人住房贷款投放能力，以及支持房地产开发企业的合理融资需求方面提供一定支撑。总体来看，此次政策放松惠及购房人、银行、地产商，覆盖了楼市供需的核心主体，属于全面的救市举措，在政策作用下，未来房地产行业投资潜力将有所提升。