报告摘要

2015年7月CPI同比上涨1.6%，PPI同比下降5.4%

8月9日，国家统计局数据显示，2015年7月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%。1-7月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.3%。

7月份，全国工业生产者出厂价格环比下降0.7%，同比下降5.4%。工业生产者购进价格环比下降0.6%，同比下降6.1%。1-7月平均，工业生产者出厂价格同比下降4.7%，工业生产者购进价格同比下降5.6%。

华通分析，7月份猪肉价格飙升带动食品通胀升至2.7%，是CPI略微走高主因，而PPI的下滑主要有两个推动因素：一是国际大宗商品价格大幅下降带来的输入性通缩压力，二是国内需求持续低迷造成的去产能不畅和库存压力过大。PPI同比下降，企业销售困难和其还款能力目前都成问题，这表明经济下行压力很大，需求也不是很高。

工业领域通缩已持续41个月，固定资产投资增速放缓，叠加油价低迷、上游采掘业和原材料产能过剩严重，未来产能过剩、内外需不振和大宗商品价格低位徘徊将长期压制PPI，短期内PPI难以转正，未来通缩压力依旧严峻，整体工业投资环境仍不乐观。