报告摘要

2015年1-12月份全国规模以上水泥产量234796.1万吨，全年累计水泥产量下滑4.9%。2015年对水泥行业发展而言是非同寻常一年，作为“十二五”收官之年，在我国经济处于调整期和宏观经济增长继续下行的背景下，水泥需求呈现了24年来首次大幅负增长。

1-11月我国水泥行业累计实现收入8080亿元，同比下降9.56%，行业亏损企业额达到历史新高的202亿元，比2014年增长128%。行业盈亏企业相抵后实现利润270亿元，比2014年大幅下滑61.29%。

据数字水泥监测数据显示，截止12月底，全国水泥市场平均成交价为249元/吨（全品种含税落地价，下同），企业平均出厂价为195元/吨，同比下跌均在20%左右。

目录

1. 产业链及行业风险分析

  1.1 产业链分析

  1.2 行业风险分析

2. 2015年水泥需求首次负增长，价格旺季不旺

  2.1水泥行业进入低速增长期新常态

  2.2全年收入增速持续下滑，利润大幅下滑

  2.3水泥价格旺季不旺

3. 政策分析：工信部发布最新水泥行业规范条件

4. 市场表现分析

  4.1 板块走势

  4.2 板块投资策略

  4.3 上市公司表现

5. 重点企业分析

  5.1海螺集团：主业扩张不停步

  5.2上峰水泥：2015年区域量价齐跌致业绩降幅大

  5.3华新水泥：业绩降幅大，持续推进海外与环保业务

  5.4冀东集团：业绩首次亏损，京津冀一体化长期利好

  5.5亚泰集团：区域龙头产业升级，转型布局值得期待

6. 行业展望：2016年“旺季不旺，淡季更淡”是新常态