报告摘要

2017年10月SMM中国精铜产量为72.25万吨，环比增长5.55%，同比增长9.14%。氧化铝产量为602.0万吨，同比增幅14.5%，日均产量为19.4万吨。SMM中国电解铝产量298.1万吨，同比增加6.3%，1-10月国内电解铝累计产量3038.4万吨，同比增加17.1%。

11月底魏桥采暖季免于限产，电解铝价格持续走低，但是预计随着采暖季限产持续进行，基本面边际改善，在预期已触及冰点，基本面边际改善背景下，我们积极看多电解铝板块；2）贵金属方面，通胀持续低迷或促使加息进程放缓，黄金价格有望中枢上移；3）小金属方面，因全球镍供给短缺，库存去化，镍价稳中有升，在这样的背景下，硫酸镍需求增强，继续积极看多硫酸镍细分领域；锂钴上游资源供给有限，价格持续强势。