报告摘要

2018年，全国用电增速回升，电网峰谷差加大，全国电力供需形势从前几年的总体宽松转为总体平衡。2018年，全国全社会用电量6.84万亿千瓦时，同比增长8.5%，同比提高1.9个百分点，为2012年以来最高增速；各季度同比分别增长9.8%、9.0%、8.0%和7.3%，增速逐季回落，但总体处于较高水平。

电力消费分产业来看，第二产业及其制造业用电量增长较快，高技术及装备制造业用电领涨。2018年，第二产业用电量4.72万亿千瓦时、同比增长7.2%。

截至2018年底，全国全口径发电装机容量19.0亿千瓦、同比增长6.5%。其中，非化石能源发电装机容量7.7亿千瓦，占总装机容量的比重为40.8%、比上年提高2.0个百分点。

目 录

1. 产业链及行业风险分析

  1.1 产业链分析

  1.2 行业风险分析

2. 全国电力供需总体平衡，电力消费新动能逐步形成

  2.1 全国电力供需总体平衡，全年用电增速回升

  2.2 电力消费新动能逐步形成，消费结构持续优化

  2.3 发电装机绿色转型持续推进，弃风弃光问题继续得到改善

3. 政策分析

  3.1《南方区域跨区跨省电力交易监管办法》印发

  3.2发改委：清理规范电网和转供电环节收费，落实一般工商业电价降低

  3.3国家发改委：2020年全国弃风率5%左右、弃光率低于5%

4. 市场表现分析

  4.1 板块走势

  4.2 细分板块走势

  4.3 板块投资策略

  4.4 上市公司表现

5. 重点企业分析

  5.1 华电集团

  5.2 国家电投

  5.3 大唐发电

6. 行业展望

  6.1 2019年全社会用电量或增长7%

  6.2政策利好与低碳约束，核电有望重启