报告摘要

2018年，港口板块全年实现营业收入1717亿元，同比增长10.8%；扣非净利润212亿元，同比增长14.0%。航运板块营业收入实现增长的公司9家，板块合计1559亿元，同比增长31%，归母净利润实现增长的公司4家，板块合计52亿元，同比减少34%。

2018年国际贸易关系紧张对中国港口行业形成了较大冲击，虽然全国港口货运和集装箱吞吐量绝对值呈上升趋势，但增速均出现明显回落。2018年全年完成货物吞吐量143.5亿吨，同比增长2.5%，增速同比回落3.65个百分点。其中，沿海港口完成94.63亿吨，增长4.5%；内河港口完成48.88亿吨，下降1.3%。

目 录

1. 产业链及行业风险分析

  1.1 产业链分析

  1.2 行业风险分析

2. 2018年港口航运业净利润增长明显，吞吐量增速放缓

  2.1 2018年港口航运业净利润增长明显，吞吐量增速放缓

  2.2 海外合作港口加快布局优化，部分项目进入实质性运营阶段

  2.3 2018年国际干散货航运市场总体表现好于上年

3. 政策分析

  3.1 三部委发布《关于完善启运港退税政策的通知》

  3.2 《港口工程建设管理规定》出台

  3.3 关于修改《港口经营管理规定》的决定

4市场表现分析

  4.1 板块走势

  4.2 板块投资策略

  4.3 重点关注领域

  4.4 企业表现分析

5.重点企业分析

  5.1 秦港股份

  5.2 珠海港

  5.3 海峡股份

  5.4 上港集团

6. 行业展望

  6.1 航运：供给收缩，需求边际改善

  6.2 油运：供需结构改善，行业进入上行周期