报告摘要
2019年全社会用电量增速回落，第三产业用电量保持较快增长
2019年以来，受经济增速放缓影响，全社会用电量增速回落。2019年，全社会用电量72255亿千瓦时，同比增长4.5%，增速同比回落4.0个百分点，主要由于2019年以来经济增速放缓以及环保趋严政策下工业用电需求增长受限，上年同期的基数相对较高等因素，此外夏季期间较上年同期偏低的天气因素亦起一定作用；2019年各季度全社会用电量增速分别为5.5%、4.5%、3.4%和4.7%，用电量平稳增长。
2019年全国装机容量低速增长，发电量增速同比回落
2019年底全国全口径发电装机容量20.1亿千瓦，电力延续绿色低碳发展态势，非化石能源发电装机容量占比继续提高；非化石能源发电量保持快速增长；跨区、跨省送电量实现两位数增长。
2019主要发电企业水电工程投资超平均水平
2019年，我国主要发电企业电源工程完成投资3139亿元、同比增长12.6%，水电工程成为主要带动力量，全年完成投资814亿元、同比增长16.3%。
全国电力生产行业整体偿债能力较强
全国电力生产行业整体偿债能力较强，主体信用级别相对较高，央企及地方国有企业仍是债券发行的主要组成部分，其中五大电力集团及其子公司是债券发行的主力，约占债券发行总额的62%，发债企业集中度很高。
目录
一、 摘要
二、 行业定义及产业链
（一） 行业定义
（二） 产业链
三、 行业运行分析
（一）行业整体概况
1．2019年全社会用电量增速回落，第三产业用电量保持较快增长
2．2019年全国装机容量低速增长，发电量增速同比回落
3．2019主要发电企业水电工程投资超平均水平
4．全国电力生产行业整体偿债能力较强
（二） 行业竞争动态
1．可再生能源将在未来五年内全面参与电力市场竞争
（三） 行业投资情况
1．2019年电力行业并购交易金额增长21%，可再生能源交易保持较高活跃度
2．2019年光伏电站企业融资415.3亿元以上
（四） 行业技术变化情况
1．三代核电技术成熟，安全性能大幅提升
2．国家电网发布区块链十大应用场景，抢占分布式电力高地
（五） 行业发展预测
1．水电基建或将迎来“小阳春”
2．取消煤电价格联动，电力期货将近
3．新能源发电成本有望再降三成，30年后一半电力来自可再生能源
四、细分行业分析
（一）2019年火电累计发电量同比增长1.9%
（二）2019年水电累计发电量同比增长4.8%
五、行业政策聚焦
1. 国家发改委、国家能源局于发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》
2. 六部委发布《关于做好水电开发利益共享工作的指导意见》
3. 发改委下发《关于完善风电上网电价政策的通知》
4. 两部委印发《关于深化电力现货市场建设试点工作的意见》，积极推进电力辅助服务市场建设
5. 发改委进一步深化燃煤发电上网电价形成机制改革
六、重点企业动态
（一）华电集团
（二）国家电投
（三）中广核电力
（四）大唐发电
（五）国投电力