根据世界黄金协会(WGC)的数据，由于预算赤字膨胀、通货膨胀风险和市场调整，2021年黄金将仍是一种有吸引力的投资。

世界黄金协会的分析表明，今年黄金的交易模式可能会“更加低迷”，但依然十分乐观。更具体地说，在对投资组合的担忧日益加剧的情况下，2021年的风险偏好将多种多样。

报告称：“投资者可能将低利率环境视为增加风险资产的机会，希望经济复苏即将到来。尽管如此，投资者仍可能规避潜在的投资组合风险，包括：预算赤字膨胀、通胀压力，以及在股票估值过高情况下的市场调整。在此背景下，我们认为黄金投资将继续受到良好支撑，而黄金消费将受益于经济的复苏，尤其是在新兴市场。”

考虑到股票的高估值，世界黄金协会表示，标普500指数的市销比处于前所未有的水平。

世界黄金协会在其《2021年黄金展望》中称：“展望未来，我们相信，全球利率水平极低可能会使股价和估值保持在高位。因此，投资者可能会经历市场剧烈波动及大幅回调。”

报告补充称，今年股票表现方面需要注意的风险包括了疫苗普及工作的复杂性或新冠病毒突变数量增加而导致的疫苗接种时间比预期更长。

在不断扩大的预算赤字方面，人们关心的是通胀压力与低利率和不断增加的货币供应。

世界黄金协会称：“包括美联储和欧洲央行在内的央行已暗示，对通胀暂时高于其传统目标区间的容忍度加大，这一事实突显了这种担忧。”

报告指出，通胀环境下，黄金是赢家。报告称：“历史上的股市回落和高通胀时期，黄金表现良好。在通胀高于3%的年份，金价平均上涨15%……此外，在过去10年里，黄金比美国国债更有效地跟上了全球货币供应的步伐，从而更好地帮助投资者保存资本。”

2020年，黄金是表现最好的资产之一，8月份创下了2067美元/盎司的新高，在12个月内上涨了25%。

在新的一年里，黄金在低利率环境前景下依然是重要的对冲工具。此外，新兴市场的经济复苏将提振2020年疲弱的实物需求。

“中国等国家的经济复苏可能尤其明显，在2020年初疫情蔓延得到比西方国家更有效地的控制之前，这些国家遭受了重大损失。鉴于经济增长和中国需求之间的积极联系，我们认为中国黄金消费可能会继续改善，”世界黄金协会指出，“同样，印度黄金市场的基础似乎更加稳固。11月丹特拉斯节的原始数据表明，尽管珠宝需求仍低于平均水平，但已从去年第二季度的低点大幅回升。”

然而，世界黄金协会强调，在其他地区，由于经济复苏放缓，且金价仍远高于去年，消费者对黄金的需求可能依然低迷。

央行需求将远低于2018年和2019年的创纪录水平，但不会完全消失。

“2020年下半年，央行需求变得更加多变，在月度净购买和净销售之间波动。这与多年来的持续购买形成了明显变化，部分原因是俄罗斯央行4月份决定停止购买计划。”报告称，“各国央行有充分理由继续青睐黄金，将其作为外汇储备的一部分，再加上低利率环境，这使黄金继续具有吸引力。”