报告摘要
2020年受疫情影响，环保上市公司盈利下降
2020年，环保行业65家上市公司实现营业总收入合计2304.33亿元，较去年增长7.89%，实现归母净利润合计为184.23亿元，同比降低6.67%。受疫情影响，环保行业营收增速较2019年下滑了12.41pct，但远高于全部A股(2.48%)的增速，在所有SW28个行业里排名第10位，处于中上游水平。归母净利润增速较去年同期的9.80%，减少17.48pct，在所有SW行业里处于中偏下的水平。
水污染治理仍是国家环境治理最重要的方向
2020年中央政府共发行新增地方政府专项债3.75万亿，较2019年的2.15万亿，增加1.6万亿元。其中，生态环保类专项债超5000亿元，2019年生态环保类专项债额度约531.24亿元，2020年发行总额度是2019年的九倍多。发行的生态环保类专项债中，有近6成的生态环保类专项债投向水务板块，预计全年约3000亿元。
REITs发行，多方面利好污水处理行业
目前，生态环保政策持续严格，叠加长江大保护、污水资源化等政策实施带动污水处理行业改扩建等需求持续提升，且污水处理行业正在由此前单一终端处置设施向管网一体化、流域治理等综合统筹治理为主。我们认为污水处理市场未来投资需求依旧较大，REITs产品的推出有利于盘活市场存量资产，打通融资、投资、退出闭环，增强灵活度，提升社会资本参与积极性;且相比此前基础设施投资大、回报慢的特点，REITs灵活度高、流动性好，有助于拓宽保险资金、银行理财和公众投资者参与基础设施建设的途径。
目录
一、 摘要
二、 行业定义及产业链
(一) 行业定义
(二) 产业链
三、 行业运行分析
(一) 行业整体概况
1.2020年受疫情影响，环保上市公司盈利下降
(二) 行业竞争动态
1.水污染治理仍是国家环境治理最重要的方向
(三) 行业投资情况
1.环保专项债占比快速抬升，规模持续扩大
(四) 行业发展预测
1.生活垃圾分类和处理设施建设“十四五”有望快速发展
2.REITs发行，多方面利好污水处理行业
四、细分行业分析
(一)2020年大气治理板块表现低于环保行业平均水平，板块正处低谷期暂无新亮点
(二)矿井水资源化空间广阔，煤层气碳减排效益显著
(三)碳交易市场加速完善，垃圾焚烧将受益
五、行业政策聚焦
1.中办国办印发《关于构建现代环境治理体系的指导意见》
2.国务院印发《关于全面加强危险化学品安全生产工作的意见》
3.两部门印发《全国重要生态系统保护和修复重大工程总体规划(2021-2035年)》
六、重点企业动态
(一) 中环装备
(二) 碧水源
(三) 三峰环境
(四) 绿茵生态
(五) 中环环保