报告摘要

2023年一季度半导体材料短期业绩承压

2020-2022年半导体材料多数子行业呈增长趋势，尤其特气行业归母净利润从13.93亿元提升至20.73亿元，年复合增长率为22%。2022年及2023年一季度由于下游需求疲软，半导体材料的各子行业业绩多数下滑。如靶材行业2022年及2023年一季度归母净利润同比分别下降6.14%和18.14%。

2022年锂电池材料业绩表现强劲，2023年一季度盈利能力有所下降

2020-2022年隔膜、正极、负极、电解液、铝箔等子行业业绩表现出强劲增长，归母净利润分别从35.90亿元提升至85.12亿元、从21.64亿元提升至163.34亿元、从15.09亿元提升至86.30亿元、从13.10亿元提升至83.63亿元、从4.78亿元提升至28.29亿元，年复合增长率分别为54%、175%、139%、153%、143%。2023年一季度由于碳酸锂价格大幅波动、下游需求低迷，锂电池材料各个子行业营收增速明显放缓，盈利能力下降。

2022年及2023年一季度光伏玻璃和胶膜行业增收不增利

光伏材料各子行业中，金刚线、硅料、硅片3个子行业2020年至2023年一季度业绩持续稳定增长，2022年硅料行业平均毛利率同比提升11.52个百分点;2023年一季度金刚线行业、硅料行业、硅片行业归母净利润同比增速分别为89.01%、21.10%、55.49%。受硅料价格大幅上涨，产业链利润分配严重不平衡，叠加原材料价格波动影响，2022年及2023年一季度光伏玻璃和胶膜2个子行业业绩呈现出增收不增利的特点。

2023年一季度风电材料、金属新材料业绩稳定增长，化工新材料整体业绩承压。

2022年，风电材料子行业碳纤维、玻璃纤维行业与金属新材料子行业磁性材料、其他金属新材料行业归母净利润均稳定增长。从2023年一季度业绩表现来看，碳纤维、磁性材料、其他金属新材料仍维持增长趋势，2023年一季度归母净利润同比增速分别为7.18%、8.55%和12.47%。化工新材料方面，2023年一季度行业整体业绩承压，但个别企业仍表现出较好的增长态势，其中，子行业合成树脂行业2023年一季度归母净利润同比增长13.68%。