报告摘要

2023年前三季家电行业营收净利实现双增长，盈利能力提升

中信分类家电行业上市公司发布数据显示，2023年前三季度，家用电器行业实现营业总收入约10997.5亿元，同比增长5.9%;实现归母净利润861.3亿元，同比增长12.5%。2023年前三季度，家电行业销售毛利率为25.31%，同比提升1.92个百分点，家电行业销售净利率为8.15%，同比提升0.53个百分点。

2023年前三季度国内家电市场销售规模同比增长1.4%

今年以来宏观经济回暖向好，但消费者信心的恢复相对平缓和滞后。与往年相比，“房地产后周期”零售仍显疲弱。但从宏观经济指标来看，8、9月份经济回暖的积极因素持续增多，三季度以来经济温和修复，将为家电市场的进一步回升提供基础。2023年三季度，国内家电市场(不包含3C产品)市场有所回落，销售额为1586亿元，同比下滑1.8%，前三季度家电销售额累计实现5297亿元，同比增长1.4%。

三大白色家电龙头业绩稳健增长，增长点日渐分化

2023年前三季度，美的集团、海尔智家、格力电器三大白电公司的业绩保持平稳增长，随着多元化的推进，它们的增长点各有侧重。海尔智家正在发力空调、厨电业务，美的集团则扩张To B业务的版图，格力电器在发展冰箱、洗烘一体机等业务。