报告摘要

2024年1-11月有色金属行业工业增加值同比增长9.7%

国家统计局数据显示，2024年11月份有色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长7.4%，1-11月累计增加值同比增长9.7%。

2024年11月中国有色金属产业景气指数持续上升

2024年11月，中国有色金属产业景气指数为32.0，较上月上升0.7个点，总体看，本月景气指数持续上升，处在“正常”区间中下部。

在构成有色金属产业景气指数的12项指标中，LMEX指数、M2、汽车产量、家电产量、有色金属固定资产月投资额、有色金属进口额、营业收入、十种有色金属产量、发电量指标、利润总额及有色金属出口额等11项指标位于“正常”区间;商品房销售面积指标位于“偏冷”区间。

预计2025年有色金属板块的金融属性会进一步提升

2024年有色金属板块表现得是比较亮眼的，有色金属的特点也表现得比较鲜明。矿石供应偏紧的问题贯穿全年，但是在价格表现方面主要集中体现在上半年，尤其是二季度，同样是矿石供应紧张，各品种的显现时间也有一定差异，铜是最早启动供应忧虑行情的，铅相对晚一些，铝是在年内多次反馈上游供应问题。

除此之外，金融属性对有色金属板块的影响也是比较明显的，而且有色板块今年对金融属性的敏感度也相对来说是比较高的。

对于明年，整个有色金属板块的金融属性有可能会进一步提升，矿石供应偏紧的背景依然会延续，但是供应问题不太容易在明年诱发阶段性行情。有色金属板块里面的铜、铝、镍三个品种的行情相对来说会更加清晰流畅一些。