出口放松成为尿素行业5月的主要交易逻辑。有市场消息称本年度(截止到2026年4月)自律数量在200万吨左右，细则也将在后期陆续出台，在可以出口的大前提下，或将改变当前尿素行业的供需格局。

2025年在国家保供大背景下，尿素供应量明显提升，目前日产保持在20万吨以上，同比高出2万吨。按当前产量来看，无出口的情况下，完全可以满足国内需求，供应将明显宽松，但是在后期出口放开的情况下，这种宽松状态或发生变化，由于出口需求，或造成间接性的产量降低，在国内夏季需求尚未结束的情况下，或将使得国内供应阶段性偏紧，不过最终仍需关注出口配额数量。

需求端，国内夏季农业需求较大，据不完全统计，夏季农业用尿素量达到1200万吨，需求集中在5—7月释放，单月平均用量在400万吨左右，叠加复合肥需求以及其他工业需求，目前月产量600万吨基本可以满足旺季需求，但是一旦放开出口，供需相对宽松的状态将明显发生变化。在农业需求旺季，供应量难以满足内需叠加出口的需求，市场将阶段性出现供不应求。

在无出口的情况下，2025年国内结转库存将大幅提升，预计库存会增加600万吨以上。在高日产的前提下，完全可以满足2026年春夏季用肥的需求，不会造成国内需求旺季尿素价格上涨。如果200万吨配额能够完全出口，结转库存会相应减少，届时国内供过于求情况会有所缓解。因此，出口放开有概率造成全年供需从供过于求转变为供需紧平衡。

综合来讲，目前出口放开势在必行，或将改变未来尿素行业的供需态势，行业再次缓慢进入供需紧平衡状态的概率较大，仍需关注出口配额情况以及实际出口数量。