报告摘要

2025年1季度物流板块营收与净利润均有所下降

我们将申万分类物流板块上市公司作为物流行业整体来考量。2025年1季度，物流行业共实现营业收入7209.57亿元，同比下降0.9%。从增速上来看，2025年1季度行业收入增速比2024年同期回升7.4个百分点，但低于2021-2023年同期增速。从净利润来看，2025年1季度物流行业共实现净利润100.53亿元，同比下降1.4%，降幅较上年同期收窄7.4个百分点。

2025年1季度上市公司表现各异

2025年1季度，具体来看，上市公司表现各异，有些公司表现强势，有些公司业绩则较差。

从1季度收入增速来看，46家物流行业上市公司中有27家公司收入同比上涨，有8家公司收入增速超过20%，有7家公司收入增速在10%-20%。其中，收入增速最高是普路通，收入增速为64.18%，收入增速最低的是长江投资，收入增速为-83.94%。

单票收入持续下滑，快递行业寻找新增量成共识

今年以来，快递行业单票收入普遍持续下滑。一季度，顺丰控股、圆通速递、韵达股份、中通快递的单票收入分别为14.63元、2.28元、1.98元、2.04元，同比分别下降10.5%、6.3%、10.0%、6.2%。目前快递行业市场份额争夺仍较激烈，价格端承压下降。面对呈下行趋势的快递单价，快递行业上市公司积极寻找新的增量。

2025年一季度全国社会物流总额达91万亿元，工业品物流总额比重超八成

中国物流与采购联合会公布今年一季度物流运行数据显示，一季度，全国社会物流总额，即物流运行中的实物价值量总和为91万亿元，同比增长5.7%，比1-2月份加快0.4个百分点。一季度工业品物流总额占社会物流总额的比重超过8成，同比增长5.9%，仍是物流需求增长的主要动力。