报告摘要

2025年一季度医药生物板块业绩下滑

我们将申万分类医药生物板块上市公司作为医药行业整体来考量。2025年一季度，医药生物行业共实现营业收入6129.51亿元，同比下降4.3%，增速较上年同期回落4.9个百分点;净利润515.51亿元，同比下降9.4%，降幅较上年同期扩大9.2个百分点。

2025年一季度上市公司表现各异

2025年一季度，具体来看，上市公司表现各异，有些公司表现强势，有些公司业绩则较差。

从一季度收入增速来看，497家医药生物板块上市公司中有234家公司收入实现同比增长，有20家公司收入增速超过50%，有44家公司收入增速在20%-50%。其中，收入增速最高是智翔金泰，收入增速为318303.78%，收入增速最低的是百利天恒，收入增速为-98.77%。

2025年一季度中国医药产品进出口微增

2025年一季度，中国医药保健品进出口贸易在复杂多变的国际环境中展现出“总量平稳、结构优化”的特征。一季度，中国医药保健品进出口总额达470.88亿美元，同比微增0.38%。其中，出口额为266.32亿美元，同比增长4.39%，主要依赖西药原料、医疗器械耗材等传统优势产品的持续增长;进口额则延续收缩态势，同比下降4.42%至204.56亿美元，反映国内产业升级带来的进口替代效应。

海外订单增长，医药研发外包行业一季度业绩集体回暖

从多家CRO(药物研发外包服务)企业公布的一季度财报来看，在经历了2024年的业绩下滑后，随着订单规模增长、海外业务提升等因素，药明康德、康龙化成、凯莱英等国内头部CRO企业营收与净利润重回两位数增速，行业集体回暖态势明显。