报告摘要

2025年5月原煤生产增速加快，进口呈现量价收缩态势

5月份，规模以上工业原煤产量4.0亿吨，同比增长4.2%，增速比4月份加快0.4个百分点;日均产量1301万吨，创历史同期新高。

海关数据显示，2025年5月份全国进口煤炭3604万吨，较去年同期的4381.6万吨减少777.6万吨，同比下降17.7%。5月份进口量较4月份的3782.5万吨减少178.5万吨，环比下降4.7%。5月份煤炭进口金额为258980万美元，同比下降38.7%，环比下降7.1%。

2025年1-5月煤炭固定资产投资快速增长，经济效益大幅下降

1-5月，煤炭开采和洗选业固定资产投资累计同比增长19.9%，增幅比1-4月扩大5.2个百分点。1-5月，煤炭开采和洗选业实现利润总额1263.8亿元，同比下降50.6%;煤炭开采和洗选业实现营业收入10484.6亿元，同比下降19.2%。

2025年5月进口动力煤总量为2734.3万吨

海关数据显示，5月份，中国进口动力煤2734.3万吨，月环比增长1%，年同比下降17%;1-5月累计1.37亿吨，同比下降10%。5月，中国市场处于季节性淡季，电厂日耗仍处于低位，虽个别地区在气温带动下日耗小幅抬升，但在水电及光伏出力下，煤炭采购需求释放仍不及预期，煤价延续低位震荡。国际市场不同区域表现分化，低卡煤因需求下滑持续下跌，高卡煤在地缘冲突影响下底部窄幅震荡。总体来看，在供强需弱格局下，国内外市场跌势未改。