报告摘要

2025年3季度物流板块营收实现增长，净利润降幅收窄

我们将申万分类物流板块上市公司作为物流行业整体来考量。2025年3季度，物流行业共实现营业收入8457.24亿元，增长同比3.6%。从净利润来看，2025年3季度物流行业共实现净利润94.89亿元，同比下降10.7%，降幅较上年同期收窄39.9个百分点。

2025年3季度上市公司表现各异

2025年3季度，具体来看，上市公司表现各异，有些公司表现强势，有些公司业绩则较差。

从3季度收入增速来看，48家物流行业上市公司中有22家公司收入实现同比上涨，有8家公司收入增速超过20%，有5家公司收入增速在10%-20%。其中，收入增速最高是*ST海钦，收入增速为1780.55%，收入增速最低的是上海雅仕，收入增速为-69.23%。

上市快递四巨头业绩分化，市场格局调整

A股上市快递企业发布三季报显示，“反内卷”政策成效持续显现，与此同时，各快递企业业绩出现明显分化，行业正从规模扩张向质量升级深度转型。

企业业绩分化直接反映于行业竞争格局变动。第三季度，圆通速递以15.05%的市场份额位居4家企业首位，环比提升0.2个百分点;申通快递市场份额增至13.18%，环比提升0.23个百分点，以小幅优势成功反超韵达。

2025年前三季度社会物流总额保持稳定增长

前三季度，全国社会物流总额263.2万亿元，按可比价格计算，同比增长5.4%，增速较上半年回落0.3个百分点。分季度看，一、二、三季度分别增长5.7%、5.5%、5.2%，各季度物流需求增速虽呈小幅回落走势，但均保持5%以上较快增长，与GDP增长态势始终高度协同，前三季度社会物流总额增速较GDP增速略高0.2个百分点，反映物流需求对经济发展的支撑动力未发生改变。