报告摘要

2025年前三季度中国动力电池规模跃升，磷酸铁锂优势扩大

据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，1-9月国内动力和其他电池累计产量达1121.9GWh，同比增长51.4%;累计销量为1067.2GWh，同比增长55.8%，产销量均已超越去年全年。动力电池累计装车量为493.9GWh，同比增长42.5%。

市场格局上，宁德时代依旧以210.67GWh的累计装车量、42.75%的市场份额稳居榜首;比亚迪以111.21GWh的装车量、22.57%的市场占比紧随其后。技术路线方面，磷酸铁锂优势扩大，三元电池份额收缩。

2025年前三季度稀土价格强势上涨，上游利润丰沛

随着三季报披露落幕，稀土永磁产业链交出了不同的业绩答卷。上游因产品价格强势上涨而利润丰沛，业绩“含金量”更高;中游磁材龙头企业在成本与市场的双重压力下，凭借多元策略展现出强劲的增长韧性。然而，存货周转率下行、现金流紧绷等指标，也警示这份韧性背后依然暗藏隐忧。

2025年前三季度我国稀土产品进出口量总体呈同比下降趋势

海关统计数据显示，2025前三季度我国稀土产品进出口量总体呈同比下降趋势。2025年前三季度，受国际贸易局势、国内稀土出口管制等多重因素影响，我国稀土产品出口呈现一定波动，但仍是最主要的稀土产品供应国，为保障全球稀土产品供应链的稳定作出了重要贡献。

2025年前三季度中国钨制品价格大幅上涨

2025年前三季度，中国钨市场行情整体呈现波动上行-强势拉升-高位震荡的运行趋势，至季度末主要钨制品价格以90%左右涨幅收官。

2025年第三季度电池材料板块营收增长，盈利分化

Wind数据显示，2025年第三季度，A股电池材料板块41家上市公司中，超八成实现单季度营业收入环比增长，但六成企业的单季度净利润环比下滑，显示全行业的盈利能力仍有待复苏。从产业链环节来看，正极材料厂商的业绩普遍继续承压，负极材料环节的盈利明显企稳。